การเสนอขายเหรียญเริ่มต้น (ICOs) เกี่ยวข้องกับผู้ออกที่เสนอเหรียญเสมือนหรือโทเค็นที่โดยทั่วไปแล้วจะสร้างและเผยแพร่โดยใช้บัญชีแยกประเภทแบบกระจายหรือเทคโนโลยีบล็อกเชน ผู้ถือเหรียญหรือโทเค็นเสมือนอาจมีสิทธิ์เพิ่มเติมเหนือและเหนือกว่าสิทธิ์ของสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน เช่น สิทธิ์ในการเข้าถึงแพลตฟอร์ม ใช้บริการบางอย่าง ใช้ซอฟต์แวร์ หรือมีส่วนร่วมในโครงการ ในบางกรณี ผู้ถืออาจมี
สิทธิ์ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนหรือสิทธิ์ในการมีส่วนร่วม
ในส่วนแบ่งผลตอบแทนที่ได้รับจากโครงการหรือโดยบริษัทที่สนับสนุนโครงการ
หลังการออก ผู้ถืออาจขายต่อเหรียญหรือโทเค็นเสมือนจริงในตลาดรองบนการแลกเปลี่ยนสกุลเงินเสมือนหรือแพลตฟอร์มอื่นๆ โดยทั่วไปแล้ว ICO จะประกาศในฟอรัมและเว็บไซต์เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลผ่านเอกสารไวท์เปเปอร์ที่อธิบายโครงการและข้อกำหนดสำคัญของ ICO รายละเอียดการสมัครสมาชิก ไทม์ไลน์ ฯลฯ จนถึงปัจจุบัน ICO หลายร้อยรายการสามารถระดมทุนได้มากกว่า 6 พันล้านเหรียญสหรัฐ โดยมี ICO ที่คาดหวังมากมายเหลือเฟือ รายงานบ่อยครั้งในสิ่งพิมพ์อุตสาหกรรม ในช่วงปลายปี 2017 การระดมทุน ICO แซงหน้าการระดมทุนของ angel และ VC ในระยะเริ่มต้นรวมกัน
ในขณะที่บริษัทต่างๆ รวมถึงบริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีและบริษัทข้ามชาติที่มีอายุนับศตวรรษเหมือนกัน หันมาใช้ ICO มากขึ้นในฐานะกลไกการระดมทุนและเครื่องมือในการปฏิวัตินวัตกรรมและทำลายอุปสรรคทางประวัติศาสตร์ในการเข้าสู่ตลาด การตรวจสอบด้านกฎระเบียบก็ทวีความรุนแรงมากขึ้น บริการทางการเงินและหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ทั่วโลก รวมถึง Financial Conduct Authority (FCA), European Securities and Markets Authority (ESMA), German Financial Supervisory Authority และ US Securities and Exchange Commission (SEC) ได้แถลงต่อสาธารณะ เตือนผู้ออกและนักลงทุนว่าเหรียญหรือโทเค็นที่ออกผ่าน ICO จะอยู่ภายใต้ขอบเขตที่สมบูรณ์ของกฎหมายหลักทรัพย์ในเขตอำนาจศาลเหล่านั้น หากเป็นไปตามลักษณะที่เกี่ยวข้องสำหรับการรักษาความปลอดภัย ไม่ว่าเหรียญหรือโทเค็นดังกล่าวจะถูกระบุว่าเป็นเหรียญ “ยูทิลิตี้” หรือไม่ก็ตาม หรือโทเค็น นอกจากนี้,
ในสหรัฐอเมริกา ก.ล.ต. เพิ่งออกคำสั่งหยุดและยุติเกี่ยวกับ ICO ของ Munchee Inc. (Munchee) ซึ่งเน้นย้ำข้อเท็จจริงที่ว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะพิจารณาเนื้อหามากกว่ารูปแบบในการพิจารณาว่าโทเค็น ICO เป็นหลักทรัพย์หรือไม่ Munchee ซึ่งเป็นบริษัทในแคลิฟอร์เนีย กำลังอยู่ในขั้นตอนการเสนอโทเค็นดิจิทัล (กำหนดให้เป็นโทเค็น “MUN”) แก่นักลงทุนผ่าน ICO ก.ล.ต. ระบุว่า ICO เป็นการเสนอขายหลักทรัพย์โดยไม่ต้องลงทะเบียนหรือได้รับการยกเว้น แม้ว่าโทเค็นดิจิทัลที่เสนอขายใน ICO จะมีวัตถุประสงค์เพื่อให้มีฟังก์ชันอรรถประโยชน์ก็ตาม
คำสั่งของ Munchee แสดงให้เห็นว่าข้อเท็จจริงและสถานการณ์ที่เกี่ยวข้องได้รับการตรวจสอบโดยหน่วยงานกำกับดูแลในการประเมินว่าโทเค็นเป็นหลักทรัพย์หรือไม่ จะไม่ถูกจำกัดเพียงสิทธิและผลประโยชน์ที่โทเค็นนั้นมีวัตถุประสงค์เพื่อให้ผู้ถือเอง ซึ่งอาจเป็นประโยชน์หรือลักษณะการบริโภค แต่จะรวมถึงลักษณะการเสนอขาย รวมถึงวิธีการทำตลาดของโทเค็นและผู้ก่อการโน้มน้าวให้มีมูลค่าโทเค็นเพิ่มขึ้น ตลอดจนคำสัญญาของการซื้อขายในตลาดรอง
ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ธนาคารกลาง หน่วยงานหลักทรัพย์
และสินค้าโภคภัณฑ์ (SCA) หน่วยงานบริการทางการเงิน DIFC (DFSA) และหน่วยงานกำกับดูแลบริการทางการเงิน ADGM (FSRA) ล้วนมีอำนาจเหนือ ICO ขึ้นอยู่กับประเภทของ ICO และสถานที่ที่ออกหรือทำการตลาด ICO ณ วันที่เขียนบทความนี้ ธนาคารกลางและ SCA ยังไม่ได้ออกข้อบังคับหรือคำแนะนำอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับ ICO แต่ไม่ควรนำมาเป็นแนวทาง
DFSA ออกแถลงการณ์ในเดือนกันยายน 2017 ว่า “DFSA ต้องการชี้แจงว่าขณะนี้ไม่ได้ควบคุมการนำเสนอผลิตภัณฑ์ประเภทนี้หรือบริษัทใบอนุญาตใน Dubai International Financial Center (DIFC) เพื่อดำเนินกิจกรรมดังกล่าว ดังนั้น ก่อนที่จะมีส่วนร่วม กับบุคคลใด ๆ ที่ส่งเสริมข้อเสนอดังกล่าวใน DIFC หรือบริจาคเงินใด ๆ ให้กับข้อเสนอดังกล่าว DFSA ขอเรียกร้องให้นักลงทุนที่มีศักยภาพให้ใช้ความระมัดระวังและดำเนินการตรวจสอบสถานะเพื่อทำความเข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง” FRSA ได้ออกคำแนะนำในเวลาเดียวกันว่า “การออกหลักทรัพย์ (ตามที่กำหนดไว้ในมาตรา 258 ของ FSMR) ไม่ว่าจะผ่านแพลตฟอร์ม DLT (Distributed Ledger Technology) หรือวิธีการอื่นๆ จะไม่เห็นความแตกต่างในการปฏิบัติภายใต้กรอบการกำกับดูแลของเรา ผู้ออกหลักทรัพย์/ผู้มีบทบาททางการตลาดที่ต้องการระดมทุนในลักษณะที่มีการควบคุม แข็งแกร่ง และโปร่งใสโดยใช้รูปแบบธุรกิจหรือเทคโนโลยีใหม่ๆ เช่น DLT ได้รับการสนับสนุนให้เข้าร่วมกับเราโดยเร็วที่สุดในกระบวนการระดมทุน”
เป็นที่ชัดเจนว่าเมื่อความสนใจในการออก ทำการตลาด และการมีส่วนร่วมใน ICOs ใน UAE พัฒนาขึ้น แนวทางที่จะออกโดยหน่วยงานกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องก็จะพัฒนาขึ้นเช่นกัน เพื่อปกป้องนักลงทุนใน ICO และรักษาความเชื่อมั่นในบริการทางการเงินและตลาดหลักทรัพย์ของ UAE โดยรวม
ในเขตอำนาจศาลที่ไม่ได้ห้าม ICO แต่อยู่ภายใต้ข้อบังคับหลักทรัพย์ท้องถิ่น ผู้ออกควรเข้าใจคำถามที่หน่วยงานกำกับดูแลถามเมื่อพิจารณาว่าการเสนอขายเหรียญถือเป็นหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมหรือไม่เมื่อเทียบกับเหรียญอรรถประโยชน์หรือโทเค็น
ตามหลักการทั่วไป โทเค็นมีแนวโน้มที่จะอยู่ในคำจำกัดความของตราสารทางการเงินหากทำสิ่งใดสิ่งหนึ่งต่อไปนี้:
• ให้สิทธิผู้ถือหุ้นในทุนหรือมีส่วนร่วมในผลกำไรของโครงการที่ได้มาจากความพยายามของผู้อื่น
credit: dsswebservices.com ficcionblog.com coachoutletwebsitelogin.com QuickWebRefs.com BuzzVideoWeb.com PetErrDevries.com deedeeskid.com gaygasmhunter.com biszumleuchtturm.com lindasellsnewmexico.com centralcoastwindsurfing.com
